Gemeinwohl-Bilanz

Die Gemeinwohl-Bilanz ist in der Idee der Gemeinwohl-Ökonomie ein Bewertungsverfahren für Privatpersonen, Gemeinden, Firmen und Institutionen, mit dem geprüft werden soll, inwieweit sie dem Gemeinwohl dienen. Bewertet werden unter anderem ökologische und soziale Aspekte.

Gemeinwohl-Bilanzen sollen für jedermann gut verständlich sein; Unternehmen können ihre Gemeinwohl-Leistung auf einer einzigen Seite transparent machen. Dabei können die Unternehmen entscheiden, ob sie die Bilanz in Eigenregie erstellen, sich in einer Gruppe gegenseitig bilanzieren oder einen unabhängigen Prüfer bestellen. Dies unterscheidet die Gemeinwohl-Bilanz von herkömmlichen Nachhaltigkeitsberichten, die von den Unternehmen selbst erstellt werden – sie soll auch vergleichsweise preisgünstig erstellt werden können, für kleine Unternehmen werden ca. 1000 Euro veranschlagt.

Bislang bilanzieren im deutschsprachigen Raum ca. 250 Unternehmen nach Gemeinwohl-Richtlinien, in Europa sind es ca. 1300 Unternehmen (Stand: 2024). Insgesamt gibt es 590 deutsche, 631 österreichische, 67 Schweizer und 70 Südtiroler Unternehmen, die sich als Unterstützer der Gemeinwohl-Bilanz registriert haben. Alle in einer Peer-Gruppe und extern auditierten Gemeinwohl-Bilanzen sind öffentlich zugänglich.

Ab 2017 sind alle börsennotierten Unternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitern durch eine EU-Richtlinie verpflichtet, einen Nachhaltigkeitsbericht zu erstellen. Dabei hat die EU mehrere Bilanzierungs-Standards explizit erwähnt, darunter auch die Gemeinwohl-Bilanz, so die Süddeutsche Zeitung. Diese Erwähnung findet sich jedoch weder in der relevanten Erwägung 9 der Richtlinie 2014/95/EU, welche die empfohlenen Rahmenwerke aufführt, noch in den ergänzenden „Leitlinien für die Berichterstattung über nichtfinanzielle Informationen“ (2017/C 215/01) der Europäischen Kommission, welche in ihrer Einleitung die Rahmenwerke benennt. Sowohl die Richtlinie als auch die Mitteilung bilden die rechtliche Grundlage zur Offenlegung nichtfinanzieller Informationen durch große Unternehmen und Gruppen. Der Europäische Wirtschafts- und Sozialausschuss, der die EU-Organe berät, hat in einer Stellungnahme empfohlen, dass Unternehmen eine Gemeinwohl-Bilanz erstellen sollten: Ziel sei „der Wandel hin zu einer ethischen Marktwirtschaft“.

In den USA und Italien ist der Geschäftstypus Gemeinwohlorientierte GmbH bereits gesetzlich verankert.

Bekannte österreichische Unternehmen und Institutionen mit Gemeinwohl-Bilanz

• Sonnentor
• Fachhochschule Burgenland
• Grüne Erde

Bekannte deutsche Unternehmen und Institutionen mit Gemeinwohl-Bilanz

• Sparda-Bank München
• Vaude
• Bioland
• taz
• Greenpeace Deutschland
• Ökofrost
• Fairmondo online-Handel
• Polarstern Energie
• Hochschule Bremen
• Elobau
• BKK ProVita
• Followfood
• FC St. Pauli
• Goldeimer
• Voelkel (Unternehmen)

Eine Studie vom April 2025 liefert erstmals fundierte Schätzungen zum Umfang gemeinwohl-orientierter Unternehmen in Deutschland. Danach lassen sich rund 160.000 Unternehmen in Deutschland unter diese Definition fassen. Mit etwa 3,2 Millionen Beschäftigten und einem jährlichen Umsatz von bis zu 82 Milliarden Euro repräsentieren sie rund sieben Prozent der Beschäftigten und über ein Prozent des Umsatzes in der deutschen Wirtschaft.

Die Erstellung einer Gemeinwohl-Bilanz wird vom ÖkoBusinessPlan Wien und vom Ökomanagement Niederösterreich mit ca. 50 % gefördert.

Auch die Deutsche Bundesstiftung Umwelt (DBU) fördert Gemeinwohl-Bilanzen.

Gemeinwohl-Ökonomie in Baden-Württemberg

Auf Seite 15 des grün-schwarzen Koalitionsvertrags heißt es: „Die Koalitionspartner begrüßen neue Formen des Wirtschaftens wie Gemeinwohl-Ökonomien, weil sie als soziale Innovationen die Bürgergesellschaft stärken können. Mit einem Gemeinwohlbilanz-Pilotprojekt soll bei einem Unternehmen mit Landesbeteiligung dessen Wertschöpfung umfassend und transparent dargestellt werden. Diese Erkenntnisse wird das Land privatwirtschaftlichen Betrieben, die dies wünschen, zur Verfügung stellen und so Unternehmen fördern, die ihr wirtschaftliches Handeln mit Hilfe einer Gemeinwohlbilanz neu ausrichten möchten.“ Dabei verfolgen die Grünen in Baden-Württemberg das Ziel, dass landeseigene Unternehmen eine Gemeinwohl-Bilanz erstellen.

Unter den wenigen Unternehmen mit Landesbeteiligung war 2020 der landeseigene Staatsforstbetrieb ForstBW. Er erreichte eine Gesamtbewertung von 577 Punkten und wurde als „Erfahrenes Gemeinwohl-Unternehmen“ eingestuft. Die Auditoren hoben besonders die nachhaltige Bewirtschaftung als vorbildlich hervor.

Gemeinwohl-Matrix für Unternehmen

Für jeden der insgesamt 20 Gemeinwohl-Indikatoren gibt es bis zu vier Sub-Indikatoren.

Mit einem Bilanzrechner können die Ergebnisse für die einzelnen Sub-Indikatoren in Punkte umgerechnet werden. Die maximale Punktzahl pro Indikator und Sub-Indikator ist jeweils festgelegt.

	Menschenwürde	Solidarität und Gerechtigkeit	Ökologische Nachhaltigkeit	Transparenz und Mitentscheidung
Lieferanten	A1 Menschenwürde in der Zulieferkette	A2 Solidarität und Gerechtigkeit in der Zulieferkette	A3 Ökologische Nachhaltigkeit in der Zulieferkette	A4 Transparenz und Mitentscheidung in der Zulieferkette
Eigentümer & Finanzpartner	B1 Ethische Haltung im Umgang mit Geldmitteln	B2 Soziale Haltung im Umgang mit Geldmitteln	B3 Sozial-ökologische Investitionen und Mittelverwendung	B4 Eigentum und Mitentscheidung
Mitarbeiter	C1 Menschenwürde am Arbeitsplatz	C2 Ausgestaltung der Arbeitsverträge	C3 Förderung des ökologischen Verhaltens der Mitarbeiter	C4 Innerbetriebliche Mitentscheidung und Transparenz
Kunden & Mitunternehmen	D1 Ethische Kundenbeziehung	D2 Kooperation und Solidarität mit Mitunternehmen	D3 Ökologische Auswirkung durch Nutzung und Entsorgung von Produkten und Dienstleistungen	D4 Kundenmitwirkung und Produkttransparenz
Gesellschaftliches Umfeld	E1 Sinn und gesellschaftliche Wirkung der Produkte und Dienstleistungen	E2 Beitrag zum Gemeinwesen	E3 Reduktion ökologischer Auswirkungen	E4 Transparenz und gesellschaftliche Mitentscheidung

Indikatoren und Sub-Indikatoren für Unternehmen

A Lieferanten

A1 Beschaffungs-Management

Zielsetzung dieses Indikators ist es, dass die Unternehmen ihre Verantwortung für die vorgelagerten Wertschöpfungsschritte wahrnehmen und nur gemeinwohlorientierte Zulieferer auswählen.

Sub-Indikatoren:

• Regionale, ökologische und soziale Aspekte / höherwertige Alternativen werden berücksichtigt (Relevanz hoch)
• Auseinandersetzung mit den Auswirkungen zugekaufter Produkte / Dienstleistungen (Relevanz mittel)
• Strukturelle Rahmenbedingungen zur fairen Preisbildung (Relevanz: niedrig)

B Geldgeber

B1 Ethisches Finanzmanagement

Wesentliche Elemente eines gemeinwohlorientierten Finanzmanagements sind die Investition in Projekte und Unternehmen.

C Mitarbeiter

C1 Arbeitsplatzqualität und Gleichstellung

Hohe Arbeitsplatzqualität schafft die Grundlage dafür, dass sich die Mitarbeiter weiterentwickeln und einen Beitrag zur Entwicklung des Unternehmens leisten können.

Sub-Indikatoren:

• Faire Beschäftigungs- und Entgeltpolitik (Relevanz: mittel)
• Arbeitsschutz und Gesundheitsförderung einschließlich Work-life-Balance / flexible Arbeitszeiten (Relevanz: mittel)
• Gleichstellung und Diversität (Relevanz: mittel)

C2 Gerechte Verteilung der Arbeit

Derzeit arbeiten einige zu viel („leben um zu arbeiten“) und andere gar nicht („arbeitslos“). Ziel des Indikators ist die gerechte Verteilung der Erwerbsarbeit auf alle erwerbsfähigen Menschen.

Sub-Indikatoren:

• Senkung der Normalarbeitszeit (Relevanz: hoch)
• Erhöhung des Anteils der Teilzeit-Arbeitsmodelle (Relevanz: mittel)
• Bewusster Umgang mit (Lebens-)Arbeitszeit (Relevanz: mittel)

C3 Förderung des ökologischen Verhaltens der Mitarbeiter

Zielsetzung eines gemeinwohlorientierten Unternehmens ist es, ökologisches Verhalten innerhalb des Betriebes zu ermöglichen.

Sub-Indikatoren:

• Ernährung während der Arbeitszeit (Relevanz: hoch)
• Mobilität zum Arbeitsplatz (Relevanz: hoch)
• Sensibilisierung und unternehmensinterne Prozesse (Relevanz: mittel)

C4 Verteilung der Einkommen

Sub-Indikatoren:

• Innerbetriebliche Bruttoeinkommens-Spreizung in Unternehmen (Relevanz: hoch)
• Mindesteinkommen (Relevanz: mittel)
• Transparenz (Relevanz: niedrig)

C5 Mitbestimmung und Transparenz

Das Ideal ist die Mitbestimmung bei allen wesentlichen Entscheidungen (zumindest im eigenen Arbeitsbereich) und eine Legitimation der Führungskräfte z. B. durch Wahl.

Sub-Indikatoren:

• Grad der Transparenz (Relevanz: gering)
• Legitimierung der Führungskräfte (Relevanz: mittel)
• Mitbestimmung bei Grundsatz- und Rahmen-Entscheidungen (Relevanz: hoch)
• Mit-Eigentum der Mitarbeiter (Relevanz: mittel)

D Kunden, Produkte / Dienstleistungen

D1 Kundenbeziehung

Sub-Indikatoren:

• Gesamtheit der Maßnahmen für eine ethische Kundenbeziehung (Relevanz: hoch)
• Fairer Preis und ethische Auswahl der Kunden (Relevanz: mittel)
• Gemeinsame Produktentwicklung / Marktforschung (Relevanz: mittel)
• Service-Management (Relevanz: mittel)

D2 Kooperation in der Branche

Das Ziel sind überlebensfähige Verhaltensweisen, die Krisen, anstatt sie zu produzieren, solidarisch abfedern helfen.

Sub-Indikatoren:

• Offenlegung von Informationen und Weitergabe von Technologie (Relevanz: mittel)
• Weitergabe von Arbeitskräften, Aufträgen und Finanzmitteln (Relevanz: hoch)
• Kooperatives Marketing (Relevanz: mittel)

D3 Ökologische Gestaltung der Produkte und Dienstleistungen

Bedingungen der ökologischen Nachhaltigkeit:

• Konsistenz (Kreislaufwirtschaft, Cradle-to-Cradle-Konzept)
• Effizienz
• Suffizienz
• Resilienz (/Resilienz-Management)

Sub-Indikatoren:

• Produkte / Dienstleistungen im ökologisch Vergleich zum Wettbewerb (Relevanz: hoch)
• Produkt-Gestaltung für eine ökologische Nutzung und suffizienten Konsum (Relevanz: mittel)
• Kommunikation ökologischer Aspekte (Relevanz: mittel)

D4 Soziale Gestaltung der Produkte und Dienstleistungen

Weniger leistungsfähige Kunden sollen nicht benachteiligt werden.

Sub-Indikatoren:

• Erleichterter Zugang zu Informationen / Produkten / Dienstleistungen für benachteiligte Kunden-Gruppen (Relevanz: hoch)
• Förderungswürdige Strukturen werden durch Vertriebspolitik unterstützt (Relevanz: mittel)

D5 Erhöhung des Branchenstandards

Ziel ist, dass Unternehmen z. B. bestehenden Initiativen beitreten (z. B.: Label, freiwillige Branchenstandards).

Sub-Indikatoren:

• Kooperation in der Wertschöpfungskette (Relevanz: hoch)
• Beitrag zur Erhöhung legislativer Standards (Relevanz: mittel)

E Gesellschaftliches Umfeld

E1 Sinn und gesellschaftliche Wirkung der Produkte / Dienstleistungen

Zielsetzung der Gemeinwohl-Ökonomie ist es, dass global nur noch das produziert wird, was die Menschen für eine suffiziente Lebensführung wirklich benötigen.

Sub-Indikatoren:

• Produkte / Dienstleistungen decken den Grundbedarf oder dienen der Entwicklung der Menschen / der Gemeinschaft / der Erde und generieren positiven Nutzen (Relevanz: hoch)
• Ökologischer und sozialer Vergleich der Produkte / Dienstleistungen mit Alternativen mit ähnlichem Endnutzen (Relevanz: mittel oder hoch)

E2 Beitrag zum Gemeinwesen

Jedes Unternehmen soll seine gesellschaftliche Verantwortung wahrnehmen und im Rahmen seiner Möglichkeiten einen angemessenen Beitrag leisten (z. B.: durch Spenden).

E3 Reduktion ökologischer Auswirkungen

Sub-Indikatoren:

• Absolute Auswirkungen (Relevanz: mittel)
• Relative Auswirkungen im Branchenvergleich (Relevanz: hoch)

E4 Gemeinwohlorientierte Gewinnverteilung

Ziel ist, dass die Gewinne eines Unternehmens so gerecht, sinnstiftend und gemeinwohlfördernd wie möglich verteilt / reinvestiert werden.

Sub-Indikatoren:

• Ausschüttung (Relevanz: hoch)
• Stärkung des Eigenkapitals sowie ökosoziale Reinvestitionen (Relevanz: hoch)

E5 Transparenz und Mitbestimmung

Ein gemeinwohlorientiertes Unternehmen informiert die Öffentlichkeit umfassend über alle wesentlichen Aspekte ihrer geschäftlichen Tätigkeiten.

Sub-Indikatoren Transparenz:

• Umfang Gemeinwohl-Bericht (Relevanz: hoch)

Sub-Indikatoren Mitbestimmung:

• Art der Mitbestimmung (Relevanz: hoch)

N Negativ-Kriterien

Einige gemeinwohlschädliche Verhaltensweisen sind legal (bzw. werden nicht sanktioniert) und werden durch Punktabzug berücksichtigt.

N1a) ILO-Arbeitsrechte und Menschenrechte

In Staaten ohne Ratifizierung der Kernnormen (z. B. China, USA) ist ein lokaler Zugang des Unternehmens notwendig, um die Einhaltung der ILO-Arbeitsrechten und Menschenrechten sicherzustellen.

N1b) Menschenunwürdige Produkte

Z. B. nach UN-Deklaration geächteter Rüstungsgüter

N1c) Kooperation mit Unternehmen, welche die Menschenwürde verletzen

N2a) Feindliche Übernahme

In der Gemeinwohl-Ökonomie soll der Stärkere den Schwächeren nicht „fressen“ dürfen.

N2b) Sperrpatente

Manche Unternehmen melden sehr viel mehr Innovationen zum Patent an, als sie kommerziell verwerten, mit dem Ziel, die Forschung um ihr Patent zu blockieren. Ein plakatives Beispiel sind Autofirmen, die Patente für verbrauchsarme Motoren oder Solarautomobile halten aber nicht verwerten.

N2c) Dumpingpreise

Dumpingpreise widersprechen der Kostenwahrheit und dem fairen Wettbewerb.

N3a) Illegitime Umweltbelastungen

„Unangemessene“ Eingriffe in das Ökosystem

N3b) Verstöße gegen Umweltauflagen

Z. B. Überschreiten von Grenzwerten

N3c) Geplante Obsoleszenz

Produktionstechnisch vorgenommene Verkürzung der Lebensdauer von Produkten und Nicht-Reparierfähigkeit

N4a) Verstöße gegen Umweltauflagen

N4b) Arbeitsplatzabbau trotz Gewinn

Ein Unternehmen, das dem Gemeinwohl dient, wird bei stabiler Gewinnlage weder Arbeitsplätze abbauen noch Standorte schließen.

N4c) Umgehung der Steuerpflicht

Die OECD listet eine Reihe von „harmful tax practices“ auf, die auf globaler Ebene dazu führen, dass Steuern hinterzogen werden.

N4d) „Unangemessene“ Verzinsung von Kapital

N5a) Nichtoffenlegung von Beteiligungen

Es sollte offengelegt werden, welche Sub-Firmen existieren und wer (Mit-)Eigentümer welches Unternehmens ist.

N5b) Verhinderung eines Betriebsrats

N5c) Nichtoffenlegung von Lobby-Aktivitäten

Unternehmen in der EU können sich in das EU-Lobbyregister eintragen.

N5d) Exzessive Einkommensspreizung

Ziel: Kein Einkommen bei voller Arbeitszeit überschreitet das Zwanzigfache des Mindestlohnes des jeweiligen Landes.

Gemeinwohl-Matrix für Gemeinden und Regionen

	Menschenwürde	Solidarität	Ökologische Nachhaltigkeit	Soziale Gerechtigkeit	Mitbestimmung & Transparenz
A – C: dito Unternehmens-Matrix
Bürger / ortsansässige Firmen	D1 Beziehung zu Stakeholdern	D2 Solidarität mit benachbarten Gemeinden	D3 Ökologische Gestaltung der Dienstleistungen	D4 Soziale Gestaltung der Dienstleistungen	D5 Erhöhung des Standards
Gesellschaftliches Umfeld	E1 Beschlüsse des Gemeinderats	E2 Beitrag zum Gemeinwesen	E3 Reduktion ökologischer Auswirkungen	E4 Haushalts- und Sozialpolitik	E5 Transparenz und Mitbestimmung
Negativ-Kriterien	N1 * Verletzung der ILO-Arbeitsnormen / Menschenrechte * menschenunwürdige Produkte * Kooperation mit Unternehmen, welche die Menschenwürde verletzen	N2	N3 * illegitime Umweltbelastungen * Verstöße gegen Umweltauflagen * Entrechtung der Bevölkerung	N4 * Schrumpfung des öffentlichen Raums * Arbeitsplatzabbau und Krankenstand * soziale Ausgrenzung * fehlende Transparenz	N5 * Verhinderung eines Betriebsrats * Nichtoffenlegung von Lobby-Aktivitäten * exzessive Einkommensspreizung

Indikatoren und Sub-Indikatoren für Gemeinden und Regionen

Gemeinden und öffentliche Körperschaften sind weniger klar nach außen abgegrenzt als Unternehmen. Deshalb wird empfohlen, zu Beginn des Bilanzierungsprozesses eine Systemanalyse durchzuführen. Ziel ist es, die Abgrenzung des Betrachtungsgegenstandes möglichst an objektive Größen (Rechnungsabschluss) zu binden.

D Kunden, Produkte / Dienstleistungen

D1 Beziehung zu Stakeholdern (Bürger, Einwohner, Bewohner, Eigentümer, Firmen)

Bürger, die im Mittelpunkt der Bemühungen einer Gemeinde stehen sollten, werden häufig nicht als gleichwertiger Partner behandelt (im Verwaltungsprozess), sondern als „Vorgang“.

Sub-Indikatoren:

• Gesamtheit der Maßnahmen für eine ethische Bürger-Beziehung (Relevanz: hoch)
• Umfang der Bürger-Mitbestimmung / gemeinsame Leistungsentwicklung / Befragung (Relevanz: mittel)
• Leistungs- und Projekttransparenz, faire Preise, Abgaben und Steuern sowie ethische Auswahl der Ansiedlungen / Projekte (Relevanz: mittel)
• Service-Management (Relevanz: mittel)

D2 Solidarität mit benachbarten Gemeinden

Sub-Indikatoren:

• Offenlegung von Informationen und Weitergabe von Technologie (Relevanz: mittel)
• Weitergabe von Arbeitskräften, Kooperationen (Relevanz: hoch)
• Kooperatives Standortmarketing (Relevanz: mittel)

D3 Ökologische Gestaltung der Dienstleistungen

Sub-Indikatoren:

• Inwieweit entsprechen die Dienstleistungen den Kriterien der Nachhaltigkeit (Konsistenz, Effizienz, Suffizienz und Resilienz) (Relevanz: hoch)
• Kommunikation ökologischer Aspekte (Relevanz: mittel)

D4 Soziale Gestaltung der Dienstleistungen

Sub-Indikatoren:

• Erleichterter Zugang zu Informationen / Dienstleistungen für benachteiligte Bürger (Relevanz: mittel)
• Förderungswürdige Strukturen werden unterstützt (Relevanz: hoch)

D5 Erhöhung des Standards

Sub-Indikatoren:

• Kooperation mit anderen Gemeinden und Partnern (Relevanz: hoch)
• Beitrag zur Erhöhung legislativer Standards (Relevanz: mittel)

E Gesellschaftliches Umfeld

E1 Beschlüsse des Gemeinderats

siehe

E2 Beitrag zum Gemeinwesen

Sub-Indikatoren:

• Wie ausgeprägt ist die Kooperation mit anderen Gemeinden? (Relevanz: hoch)
• Wie ausgeprägt ist die Kooperation mit Bürgerinitiativen, Non-Profit-Organisationen und Ehrenamtlichen? (Relevanz: hoch)
• Wie ausgeprägt und fair ist die Kooperation mit Privaten? (Relevanz: hoch)

E3 Reduktion ökologischer Auswirkungen

Sub-Indikatoren:

• Absolute Auswirkungen (Relevanz: hoch)
• Relative Auswirkungen im Vergleich zu anderen Gemeinden (Relevanz: hoch)

E4 Haushalts- und Sozialpolitik

Sub-Indikatoren:

• Anteil Partizipation und Zufriedenheit (Relevanz: hoch)
• Gemein-Güter Rekommunalisierung (Relevanz: hoch)
• Schuldentilgungsdauer (Relevanz: hoch)
• Förderung innovativer Projekte und Prozesse (Relevanz: hoch)

E5 Transparenz und Mitbestimmung

Sub-Indikatoren:

• Umfang Gemeinwohl-Bericht (Relevanz: hoch)
• Art der Mitbestimmung (Relevanz: hoch)
• Umfang der Mitbestimmung (Relevanz: hoch)

Weitere Gemeinwohlbilanzen

Neben den zuvor beschriebenen Vollbilanzen und Gemeindebilanzen, existiert noch eine Kompaktbilanz, eine Bilanz für Privatpersonen, eine Bilanz für Bildungseinrichtungen und ein Leitfaden für Kleinstunternehmen.

Rezeption

Eine Studie des Institute for Advanced Sustainability Studies (IASS) verglich mehrere NFI-Rahmenwerke auf mögliche Anforderungen eines einheitlichen gesetzlichen NFI-Standards, bei dem die Gemeinwohl-Bilanz am besten abschnitt. Ein Vergleich von Instrumenten zur Umsetzung der SDG in KMU bescheinigte der Gemeinwohl-Bilanz ein „hohes Ambitionsniveau“.

Der ideologische Überbau der Methode ist geeignet manche Unternehmen zu irritieren, andere trennen diesen Überbau von der Gemeinwohl-Bilanzierung und konzentrieren sich auf die Vorteile des Messinstruments, so die Einschätzung der Wochenzeitschrift Der Spiegel.

Siehe auch

• Gemeinwohl-Atlas / Public Value – Bewertung des Gemeinwohls durch Umfrage
• Solidarische Ökonomie – Genossenschaften
• Nachhaltigkeitsbericht
• Deutscher Nachhaltigkeitskodex
• Corporate Social Responsibility (CSR)

Anmerkung

1. Offiziell heißt es „Unternehmen von öffentlichem Interesse“, siehe Richtlinie 2014/95/EU des Europäischen Parlaments und des Rates, vom 22. Oktober 2014, was in vielen Zeitschriften-Artikeln mit „börsennotierten Unternehmen“ gleichgesetzt wird.